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图说 / 维泰瑞隆宣布诺华以1.25亿美元首付款收购其专有“脑部递送模组（BDM）”平台的全球权益
出品 | 搜狐健康
作者 | 刘家碧
编辑 | 袁月
9月16日，生物科技公司维泰瑞隆宣布，诺华已正式行使独家选择权，以1.25亿美元首付款收购其专有“脑部递送模组（BDM）”平台的全球权益。根据协议条款，维泰瑞隆将在交易完成后获得1.25亿美元付款；同时将保留使用该平台对部分选定资产进行开发、生产及商业化的权利。
维泰瑞隆BDM的目标是突破治疗性药物难以穿透血脑屏障的困境。血脑屏障是保护中枢神经系统的天然防线，但它同时也限制了药物进入脑内发挥作用，导致许多神经系统疾病即使发现了治疗靶点，也难以研发出能够入脑起效的药物。诺华重金收购BDM，显示了其在神经系统治疗领域更进一步的野心，也是全球神经系统创新药市场回暖的缩影。维泰瑞隆“卖平台，留分子”的决定既是让自身利益尽可能最大化的商业决策，也反映了创新药产业的交易标的正逐渐从单一的分子、管线，走向更基础、影响更为深远的药物研发“基础设施”。
诺华在神经治疗领域投资“基建”
诺华近一年来在神经领域的动作十分密集。2025年8月，诺华与BioArctic联手，将BioArctic专有的脑部递送技术BrainTransporter用于一个尚未公开的神经退行性疾病治疗靶点的开发；仅一周后，又宣布以2亿美元首付获得Arrowhead针对帕金森病等突触核蛋白病的临床前阶段疗法及其专有递送平台TRiMTM的全球独家授权。2025年10月，诺华砸120亿美元重金收购Avidity Biosciences，获得其抗体-寡核苷酸偶联（AOC）RNA递送平台及三个后期神经肌肉项目。进入2026年，诺华先是以1.65亿美元首付、最高15亿美元里程碑引进赛神医药（SciNeuro）的新型Aβ抗体并嫁接其血脑屏障递送技术，如今又兑现了维泰瑞隆脑部递送平台BDM的权益。
这些交易有一个共同点：买的都不只是某个单一的分子，更是神经治疗领域的“基建”平台。BDM平台的独特价值正在于此，它有望让单克隆抗体、多肽、蛋白质乃至基因疗法“入脑”，直指阿尔茨海默病、帕金森病、ALS等疾病的给药死穴。诺华希望用这一次收购，惠及全系管线。在全球首个AOC药物Ⅲ期未达到主要终点、120亿美元投资被市场质疑的阴影下，诺华依然强势兑现维泰瑞隆BDM平台的选择权，其扩展神经治疗领域版图的决心可见一斑。
诺华对神经治疗领域的重视是全球神经治疗药物市场回暖的一个缩影。安永数据显示，2025年全球医药并购总额达2400亿美元，其中中枢神经系统（CNS）药物以23%的交易价值占比首次登顶，反超肿瘤的20%。强生146亿美元收购Intra-Cellular Therapeutics，成为2025年最大并购案，被视为CNS全面复苏的标志。肿瘤靶点内卷、代谢赛道拥挤之后，老龄化把阿尔兹海默病、帕金森病等神经系统疾病的巨大未满足需求推到台前。
卖平台、留分子，维泰瑞隆的选择呼应创新药投资趋势
这笔交易里，维泰瑞隆战略选择也非常值得关注。平台全球权益归诺华，但公司明确保留使用该平台对部分选定资产进行开发、生产和商业化的权利，换来的1.25亿美元，将投向三个1b/2期临床项目。换句话说，平台已实现价值兑现，且经诺华之手完成顶级背书；未来公司资源得以全部押注临床后期资产。但每一项选择都有其代价：失去平台独占性后，差异化必须靠分子本身说话；保留权利覆盖哪些选定资产、边界如何划定，将是决定这笔交易长期成败的细节。
诺华与维泰瑞隆的交易方式本身也是医药产业投资风向的缩影。双方2025年7月即签署选择权协议，诺华观察一年多后才行使权利。期权式结构把技术验证的时间风险留给买方，用较小代价锁定优先权，也让卖方提前获得确定性融资。
更深层的信号是标的迁移。诺华持续布局脑内递送平台的同时，其他跨国药企也在同一领域持续加码：罗氏开发专有血脑屏障递送技术BrainShuttle，GSK与ABL Bio的血脑屏障穿梭平台Grabody-Bbiogen达成许可协议，Biogen收购Alcyone Therapeutics瞄准用于神经疗法的鞘内精准给药装置。跨国药企布局的已不再是某一个潜在的药物，而是更加底层、基础的“持续产出药的能力”。
诺华拿到了入脑的“钥匙”，但故事才刚开始。对于诺华而言，能否走出AOC药物Ⅲ期的失败、将BDM嵌入神经系统治疗，将决定着诺华乃至整个神经治疗领域的市场格局。而对于行业，当递送平台等“基建”的价值愈发得到重视，biotech的估值逻辑也将随之改写。
参考资料：
1、维泰瑞隆宣布其脑部递送平台收购选择权已获行使并完成交易 - Sironax
2、SciNeuro and Novartis Enter into a Licensing and Collaboration Agreement for Next Generation Therapeutics to Treat Alzheimer’s Disease - SciNeuro Pharmaceuticals
3、BioArctic and Novartis sign an option, collaboration and license agreement using BrainTransporter? for an upfront payment of USD 30 million plus additional potential milestones and royalties – BioArctic
4、Arrowhead Pharmaceuticals and Novartis Enter into a Global License and Collaboration Agreement | Arrowhead Pharmaceuticals, Inc.
5、EY Firepower report: life sciences dealmaking – trends in 2026 | EY - Global
6、Biogen to Acquire Alcyone Therapeutics, Expanding Drug Delivery Solution Portfolio for Key Product and Pipeline Candidates | Biogen
7、Roche | Clever delivery
