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不久前，宁德时代发布财报，上半年营收2769亿元，净利润433亿元，随后“宁德时代日赚2.4亿”登上了热搜。

但随之而来的，却是市场和媒体的看衰，股价距年内高点跌幅逾30%，一些媒体说比亚迪又造电池又造车，市值竟然没有宁德高，不合理。

还有媒体说，现在电池占电车成本太高，车企赚不到钱，那一定被是电池厂赚走了，车企应该自研电池、宁德应当主动让利……

就连胡锡进都对宁德时代发出了评论：

“和一位车企的朋友吃饭，他说去宁德化（少宁化）是一个趋势。我问为什么，他说宁德时代把利润都占走了，挤压下游车企，所以行业内流传一句话：天下苦宁王久矣。车企现在纷纷选择或有意选择其他品牌电池做二供三供，或者自己造电池。”

那么问题来了，宁德时代真的赚多了吗？

很多人总觉得，卖整车的企业赚不过卖电池的，不合理。

这种思维其实是不对的，全世界现在最赚钱的企业是谁？英伟达。市值一度超过全球能源、公用事业、房地产、必需消费品和原材料五个板块之和。

但他生产电脑、笔记本、服务器、AI大模型吗？

不。可他凭什么赚钱？凭的是GPU在AI算力领域的近乎垄断地位，所以净利润率长期维持在50%以上，所以造整机就该赚钱的逻辑是错的。

一个行业，门槛越低，利润越薄。

组装一台汽车，或者一个手机，在中国的供应链上，已经不是什么有门槛的事，罗永浩还能下场做手机呢。

智能驾驶可以交给华为这类成熟供应商完成，座舱里的舒适配置和娱乐体验也早已是标准化模块。大到三电系统，小到座椅缝线，每一个细分环节都有了技术成熟的企业。

现在车企的日常工作，更多的是和供应商拉扯谈价格。

理想就是一个典型案例。2023年，理想凭借增程策略拿下118亿元的净利润，一度被看作新势力中最接近“造血”能力的车企。但仅仅三年之后，市场上已经大量出现定价更低的“半价理想”式产品，到2026年第一季度，理想录得23亿元亏损。

一家百亿级车企的领先优势，为什么会在如此短的时间内被稀释殆。

答案或许就是：造车并没有那么困难，行业真正的壁垒还是电池、电控这些核心环节。

在市场经济中，一个真正颠扑不破的道理是：

谁的货最硬，谁拥有议价权。

如果全球客户都排着队采购你的产品，你的产品才有真正的竞争力。

代表就是苹果，出来一个iPhone duo，可以吸引全球的开发者去硅谷做适配，而苹果的ios生态，利润也比安卓高很多。

宁德时代的电池，为什么可以占整车成本这么高？

无他，就是技术好，产品硬，同样的车型，搭载宁德电池就是要比搭载其他电池的版本贵，消费者就是认宁德的电池。

这恰恰是宁德时代在动力电池领域护城河的体现，从材料体系、制造工艺、规模效应到安全验证，宁德已经取得了系统性领先。

美国车企转型储能,背后站着宁德时代

那么问题来了，现在车企都说要自研电池，这会冲击宁德吗？

我们认为并没有那么简单，自研电池不是算数题，是工程题。

过去二十多年，全球很多企业已经证明了电池不是说自研就能自研的。

2001年，麻省理工学院孵化出一家名为A123的电池公司，被视为磷酸铁锂路线的开路者，也是美国当时最大、技术最先进的锂电池制造商。

结果，2011年冷却液泄漏召回，2012年焊接缺陷导致电芯短路召回。在连续资本消耗和品控压力下，A123于2012年申请破产。

2015年，有两个特斯拉的前高管在瑞典创办电池企业Northvolt，被欧盟视为“电池自主”的希望之星，德国总理朔尔茨亲自为工厂按下启动按钮。

但截至2025年，这家公司已经破产了，原因是量产良率太低，达不到商业门槛，宝马等核心客户也取消了订单。

2026年，Stellantis、奔驰、道达尔合资的电池公司ACC宣布终止德国与意大利工厂建设，只保留法国基地；保时捷自家的电池子公司也于今年关停。

不要以为造电车动力电池，和电动两轮车里的蓄电池一样简单，这里面涉及打破电化学、材料科学、无机化学、机械与电气工程、热力学等多学科交叉，门槛不亚于芯片制造。

不久前，广汽埃安部分营运车辆就出现了电池鼓包、续航骤降等问题，半个多月内被投诉180余例，涉事车型搭载的磷酸铁锂电池正是出自二线厂商。

广汽埃安随后发布声明，将涉及超21万辆车的电池质保延长至8年或30万公里。

尽管现在有很多企业说要自研，但这个自研的难度，要比造出一辆车更难。

而我们恰恰担心的是，一些车企以自研的名义，干的还是组装的活，通过采用各家供应链的产品，以降低电池品质的方式来控制成本。

一旦出现大面积事故，会对整个中国电动车行业带来口碑的伤害。

其实，中国制造在国际市。浅Ｐ枰德时代这样的企业去提气。

今天我们谈到内存涨价，大家知道吗？韩国SK海力士一家包揽全球HBM市场超过50%的份额，毛利率一度接近79%。

整个内存行业，三家供应商垄断了全球95%的市场。

中国有这样的企业吗？没有。

在高端制造业，技术门槛才是唯一的门槛。

技术壁垒带来高毛利，高毛利支撑高强度研发，研发再加深技术护城河，这是全球所有硬科技龙头共同的特征，宁德时代也没有理由去主动让利。

所以说，宁德时代一天赚2.4亿不仅不多，还远远不够。

海力士之外，苹果、谷歌、微软、亚马逊、台积电，每一家全球巨头也都在各自领域拥有绝对统治力。

中国有没有企业有这样的统治力？似乎除了宁德时代，没有其他的了。

一组数据是：宁德时代连续九年全球装机量第一，2026年上半年全球市占率近40%。

但这还不够，因为中国电池企业的海外市场份额仅为53.4%，虽然第一次反超日韩，但仍有接近一半的海外市场掌握在LG、松下、三星等老牌巨头手中。

这意味着，中国电池行业，还没有出现一家能像苹果、三星、英伟达这样，“挟技术以令天下”的企业。

而我们想要在全球高端制造中拥有话语权，也就需要培养更多类似宁德时代的链主型企业。

切不可在它们尚未完全坐稳山头时，就忙着互相拆台，去搞价格战，搞低质竞争。